2009年09月17日證券日報　　　有一個很有趣的例子說明了中國期貨市場的國際影響力：一位中國官員在訪問芝加哥期貨交易所時，隔著玻璃想看看下面交易場面，結果被交易所老板一把拉住說：不要看，如果交易員看到黃色面孔，價格馬上會波動。

　　 從1990年鄭州糧食批發市場正式引入期貨交易機制開始，我國期貨市場已經走過了近20年的風雨路程。20年來，中國期貨市場的國際地位和影響力也得到了快速提高。

　 　截至2009年7月底，我國期貨市場共有21個期貨品種上市交易。2008年，我國商品期貨成交量已占全球的1/3，中國已經成為全球第二大商品期貨市場和第一大農產品期貨市場。

　　 20年歷經3個發展階段

　　與證券市場幾乎同時起步的中國期貨市場的20年發展歷程，可以用三個階段來概括：1990—1993年初創時期的盲目發展；1994—2000年治理整頓；2001年至今的復蘇和規范發展階段。

　　1990年10月鄭州糧食批發市場成立，以現貨為主，首次引入期貨交易機制。由于沒有明確的行政主管部門，期貨市場的配套法律法規嚴重滯后，期貨市場出現了盲目發展的勢頭，國內各類交易所大量涌現。一些單位和個人對期貨市場缺乏基本了解，盲目參與境內外的期貨交易，損失嚴重；造成了國家外匯的流失；境外地下交易層出不窮，引發了一些經濟糾紛和社會問題。

　　因此，從1993年開始，國家開始對期貨市場進行整頓清理。最終，交易所保留3家：上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所，經紀公司減為目前的180余家，交易品種保留12個。

　　1999年國務院頒布了《期貨交易管理暫行條例》以及與之相配套的規范期貨交易所、期貨經紀公司及其高管人員的四個管理辦法陸續頒布實施，使中國期貨市場正式納入法制軌道。

　　隨后，在2001年九屆人大會議上明確提出，要重點培育和發展要素市場，穩步發展期貨市場，正式拉開了期貨市場規范發展的序幕。2004年2月1日，國務院頒布《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，提出我國要“穩步發展期貨市場”，“在嚴格控制風險的前提下，逐步推出為大宗商品生產者和消費者提供發現價格和套期保值功能的商品期貨品種”。

　　此后的2004年開始，期貨市場擴容工作就取得突破性進展，棉花(資訊,行情)、燃料油(資訊,行情)、玉米(資訊,行情)、黃大豆(資訊,行情)2號等品種先后上市交易。2006年則是開拓的一年，期貨品種又增加了豆油(資訊,行情)，白糖(資訊,行情)兩大品種，使期貨品種達到14個。2007年和2008年更是期貨市場飛躍發展的一年，2007年，中國經濟增長較快，各類商品價格市場行情好、波動大，投資熱情高，給期貨市場發展帶來機遇。中國上海、大連和鄭州三個期貨交易所全年成交量達到72846萬手，成交額為40.974萬億元，分別比2006年增長62％和95％，成交額首次超過全國GDP總額。2008年全國期貨市場累計成交量為13.6億手,累計成交額71.9萬億元,同比分別增長87%和76%，中國期貨市場又一項新的紀錄誕生了。

　　與此同時，2006年2月，經國務院批準，上海金融衍生品期貨交易所獲準籌建。2006年4月，滬深300指數被定為首個股指期貨標的。2007年3月16日，中國國務院第489號令，公布了《期貨交易管理條例》，新條例自2007年4月15日起施行。新《條例》最突出的特點是將規范的內容由商品期貨擴展到金融期貨和期權交易，為中國推出外匯期貨和外匯期權以及股指期貨和股指期權等金融衍生品奠定了法律基礎。

　　由于在極大程度上放寬了期貨市場參與主體的限制，2008年1月黃金期貨在上海期貨交易所成功上市，進一步完善黃金市場體系和價格形成機制，形成現貨市場、遠期市場與期貨市場互相促進、共同發展的局面。

　　特別是隨著國家關于發展期貨市場的政策調整以及期貨市場法制建設與監管體系的建立與完善，期貨市場全面繁榮發展的階段已經到來，成為全球發展速度最快、最具生機與活力的市場。

　　金融期貨“卷土重來”

　　經過了近20年的發展，目前我國期貨上市交易品種已達21個，但是，從市場廣度看，期貨品種仍然偏少，尤其缺乏金融期貨交易品種，遠遠不能與當前的經濟發展相適應。

　　例如，芝加哥交易所現擁有期貨和期權品種56種，其中農產品16種，金屬7種，金融12種，證券類指數6種，其它指數2種。而且，目前金融期貨已占全部期貨交易量的80%。但我國期貨交易品種偏少的狀況，嚴重影響了期貨市場促進經濟發展方面的重要作用，并成為制約期貨發展的重要因素。

　　因此，中國金融期貨的“卷土重來”已成為期貨市場發展的必然。1995年2月23日爆發的“327國債風波事件”，最終結果是國債期貨交易試點被暫停，中國第一個金融期貨品種夭折。從2003年開始，有關恢復金融期貨的建議多次被提出，資本市場也迫切需要新的金融創新。隨著監管體系的完善以及金融市場的不斷成熟，金融期貨的推出已勢在必行。

　　2006年9月8日，經國務院批準，國內以金融期貨交易為目標的中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。這具有里程碑意義的事件表明：中國的金融市場在現貨市場單兵突進的同時，也遇到了制度上的瓶頸，需要通過制度創新，用衍生品市場的避險功能來保障、促進金融期貨市場的持續健康發展。

　　此外，股權分置改革的基本完成，解決了歷史遺留問題，推動證券市場向好，為股指期貨上市鋪平了道路；國債市場和銀行間同業拆借市場的發展，有助于國債期貨市場的建立，這些也都將加快貨幣衍生工具的開發進程。

　　展望未來，我們相信，雖然目前中國期貨市場的發展還處在初級階段，在制度建設、市場監管、品種創新等方面，還有許多事情要做。但隨著中國期貨市場的快速成長，對內整合、對外開放的程度將不斷加深，中國在全球商品定價、采購方面將有越來越多的話語權。特別是金融期貨品種推出后，未來成長更不可估量。