從博弈角度看，26日光儲為代表的賽道股占據(jù)了市場絕大部分賺錢效應(yīng)，其中陽光電源、晶科能源、天合光能等市值偏大機(jī)構(gòu)股漲超10%，可見賽道的反彈不僅是單純短線哄炒，也具有中期長期配置資金的身影。在兩者相互共振的背景下，后續(xù)賽道方向延續(xù)性值得期待。

需注意的是，一些前期抱團(tuán)股虧錢效應(yīng)仍在延續(xù)，像抗病毒面料龍頭安奈兒與物流股天順股份都是連續(xù)兩日跌停，形成較為明顯的A殺。結(jié)合低位的賽道股26日迎來集中爆發(fā)，整體而言目前資金偏好于高低位的切換。因此應(yīng)對上切勿低吸高拋為主，不要輕易進(jìn)行高位接力。

據(jù)了解，銅箔作為鋰電池負(fù)極集流體，主要起到承載負(fù)極活性物質(zhì)和匯集電流的作用。傳統(tǒng)銅箔以99%高純度電解銅為主要材料，存在著質(zhì)量占比高(占鋰電池總重量約13%)、成本高(占鋰電池成本約9%)、限制鋰電能量密度提升等問題。

而復(fù)合銅箔是以PET/PP等高分子材料為基膜、上下兩面電鍍沉積銅膜，所形成的具有三明治結(jié)構(gòu)的銅箔材料，其在工藝原理、材料構(gòu)成、性能特點(diǎn)等方面均與傳統(tǒng)銅箔不同。與傳統(tǒng)銅箔相比，復(fù)合銅箔有三大優(yōu)勢：

高能量密度。若復(fù)合箔材中PET層厚度為4.5微米，金屬層厚度為2微米，則1GWh鋰電池需要的復(fù)合銅箔、復(fù)合鋁箔相對傳統(tǒng)箔材降重55%和64%。一般將傳統(tǒng)銅箔替換為復(fù)合銅箔，大概可以提高電池系統(tǒng)能量密度5%～10%。

低成本。若以復(fù)合銅箔和復(fù)合鋁箔分別替代傳統(tǒng)銅箔和鋁箔，在當(dāng)前原材料價格情況下，1GWh電池的箔材原材料成本分別可以下降2314萬元和467萬元，下降幅度為65%和75%。用復(fù)合銅箔替代銅箔，電池整體的降成本效果更明顯。即使考慮固定資產(chǎn)投資，復(fù)合銅箔的綜合成本還是明顯占優(yōu)。

高安全。采用復(fù)合箔材后，能夠減少電芯內(nèi)短路的發(fā)生，提高電芯的安全性。一方面復(fù)合箔材中金屬層更薄，在電芯受到?jīng)_擊時，金屬層不易刺穿隔膜。另外一方面，在針刺測試時，PET膜能起到一定的隔離作用。

 因此，復(fù)合銅箔打破了傳統(tǒng)銅箔瓶頸，兼具高安全性、高能量密度、低成本等優(yōu)勢，是傳統(tǒng)鋰電池集流體(鋁箔和銅箔)的良好替代材料。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前復(fù)合銅箔尚在產(chǎn)業(yè)化初期，工藝尚未完全統(tǒng)一，仍存在基膜選擇分歧和鍍膜方式分歧等。

基膜選擇上，復(fù)合銅箔可采用的基膜有 PI(聚酰亞胺)、PP(聚丙烯)和 PET(聚對苯二甲酸乙二酯)等三種。綜合成本和性能、工藝等要求，目前復(fù)合銅箔基膜主要采用PET基膜，而PP電池端性能好更受電池廠青睞，預(yù)計隨工藝逐漸成熟后上量，長期看PET和PP兩者或?qū)⒉⑿小?/span>

鍍膜方式上，磁控濺射+水介質(zhì)電鍍的兩步法具備成本低、良率高的優(yōu)勢，隨著工藝的成熟，其生產(chǎn)效率不斷提高，未來或成為復(fù)合銅箔制備方法的主流選擇。

據(jù)東吳證券測算，復(fù)合銅箔2023年下半年開始批量生產(chǎn)，產(chǎn)量有望達(dá)到2億平，對應(yīng)15-20gwh電池需求，2024年有望達(dá)到8億平左右。2025年全球需求預(yù)計29億平，空間137億，滲透率提升到10%。PET銅箔設(shè)備在2025年全球空間144億。遠(yuǎn)期來看，2030年復(fù)合銅箔的滲透率有望提升至22%，需求達(dá)192億平，市場空間達(dá)到771億元，設(shè)備空間達(dá)到188億元。